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人民币汇率老故事或演新剧情,下面一起来看看本站小编金融界给大家精心整理的答案，希望对您有帮助

我们的汇率有什么故事1

自2017年底启动的这一轮人民币跨年升值行情还在持续演绎。应该说，最近这一轮人民币升值很大程度上仍是弱美元在人民币对美元双边汇率走势上的反应。但随着人民币持续较快升值，市场预期在潜移默化地变化，最近人民币出现的主动升值迹象值得关注，未来人民币升值的“老故事”有可能演绎出“新剧情”。

1月22日，人民币对美元汇率中间价上调57个基点，设在6.4372元。据统计，自2017年12月14日以来，人民币对美元中间价已累计升值2139基点或3.23%。

结合美元走势来看，最近这一轮人民币升值很大程度上仍是弱美元在人民币对美元双边汇率走势上的反应，讲的还是2017年的“老故事”。2017年12月中旬以来，美元陷入新一轮贬值，美元指数从94一路跌至90.4附近，跌破了2017年9月低位。与美元兑人民币汇率相比，最近美元指数跌得更快、跌幅更大。

但随着人民币持续较快升值，市场参与者预期和行为变化值得关注，这可能是未来人民币走势面临的一大变数，人民币升值的“老故事”有可能演绎出“新剧情”。

最近人民币对美元汇率波动较大，市场预期和投资者行为也在潜移默化调整。

一方面，市场看空美元的氛围趋于浓厚。美国洲际交易所公布的美元指数空头持仓数据显示，自年初以来投资者持有的美元指数非商业空头持仓连续增加，至1月16日当周已达到3.54万张，升至2017年10月底以来的高位。

全球经济复苏逐渐形成共振，主要经济体经济增长表现和货币政策取向的差异收窄，动摇了美元单边升值的基础，这是2017年以来市场逐渐看衰美元的一条主要逻辑。从未来一段时间来看，美元下行风险仍然大于上行，这意味着人民币对美元仍有升值空间，市场预期需要修正。

另一方面，人民币升值预期不断强化，并开始与汇价走势形成正向反馈，人民币升值巩固升值预期，市场预期变化反过来进一步强化人民币升值。值得一提的是，上周人民币继续走高，对美元汇率中间价全周升值763个基点，为2017年12月15日当周以来连续第6周升值，且单周升值幅度在过去6周中居首位。但上周美元指数仅下跌0.2%，周跌幅在过去5周中是最小的。

另外，上周人民币三大汇率指数全数走高。这意味着，近期人民币在对美元升值的同时，对其他篮子货币的综合汇率也出现了升值。这也是人民币开始显现自主性升值的表现之一，背后反映的是市场汇率预期的变化。进一步看，随着汇率预期变化，前期企业和个人留存的大量外汇可能部分结汇，从而为人民币继续升值提供动能。

综合考虑，美元保持弱势以及人民币升值预期强化、市场主体结汇意愿上升，可能强化本轮人民币升值的惯性，这一轮人民币升值难言到顶。但从趋势上看，人民币出现更大幅度的自主升值需要基本面支撑，当前经济保持平稳运行，汇率走势终将回归基本面。

本文源自中国证券报

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我们的汇率有什么故事2

“人民币兑美元破6.7了，6.71,6.72，破6.72了，还跌啊，要不要换汇？”

作为货币版的记者，最近发现自己不用看盘了，有两位亲友“义务”当起了行情播报员。这两位亲友，从事的都不是财经相关职业，在印象里，之前并不怎么关心这类话题，不知为何，最近他们都突然盯上了汇率。

汇率问题早已事关寻常百姓家。最近汇率波动牵扯着很多人的神经，未来汇率走向是关注的重点。

正如研究人士分析的那样，当前汇率面临几方面压力，但也具备多方面支撑，近期人民币贬值释放了一定的压力，波动最大的阶段可能已接近尾声。

大王，是我的表姐，姓孙，活泼开朗好玩，人送名号“孙猴子”，我们一帮小的怕被挠，不敢这么叫，我们叫她“大王”。

大王的丈夫，也就是我的尹哥，稳重踏实能干，炒得一手好菜，我们叫他“尹大厨”。尹大厨手艺太好，把大王养得很丰满，后来为了实施大王的减肥计划，也为实施大王经济上的“增肥计划”，尹大厨去了国外，在一家中资企业海外项目公司当大厨。

后来，我们发现，大王经济增肥计划进展得很顺利，尹大厨收入颇丰，而且每年都在涨；但大王自己的减肥计划就不太顺利，因为收入上来了，吃得耍得更好了……

不能再说了，我怕回去要被挠……

以往，小记跟大王联系，都是聊家常，吃了没？工作咋样？啥时回来耍？最近变了，变化还很大，最近是这样——汇率咋样？还能涨多少？啥时候换合适？

大王啥时候开始关心汇率了？

原来，尹大厨薪酬收入有两部分，一部分是固定薪资福利，以人民币发放；另一部分是绩效工资，与企业效益挂钩，以美元发放，他这个岗位，每月大约1000至2000美元，一年基本上有2万美元左右。

尹大厨在海外项目部，包吃住，据说周围环境很好，原生态，大致就是想花钱都没处花那种。所以，花钱的任务就落到了我们大王身上。

“这些钱迟早得换啊，年初没换，（美元兑人民币）从6.6元多一路跌到6.3元以下，亏大了，想着（美元）都跌那样了，就放那了，最近开始涨了，要不要换，啥时候换啊？”大王关心汇率的原因就在这。

“汇率涨一点，跌一点，那都是肉啊！”大王说。

尹大厨每年寒暑假休假，最近刚回来，美元汇回一部分，还带了一部分现钞，大王手头美元又多了，对汇率的关注度自然就“水涨船高”。

对于大王来说，这个暑假本来就很有盼头，尹大厨时隔半年回来休假了，而最近美元升值很快，收入又意外地增加了。

小记算了一笔账，今年4月初，美元兑人民币（银行间外汇市场即期汇率）最低到6.2519元，7月3日盘中最高涨破6.70元关口至6.7204元，就以2万美元来算，可以多换人民币9370元。

对于在四线城市生活的大王来说，这无疑是一份大礼包。

吴姐的苦恼

有人欢喜就有人愁，很遗憾，吴姐是其中一位。

吴姐最近成了美元刚需。孩子高考成绩比预想的好，进入心仪的学校应不成问题。由于专业特殊，按计划，在国内学习一年后，要到美国学习两年，这带来了远期的用汇需求。

让吴姐苦恼的还不是未来的用汇需求，毕竟还有一年多的时机可以等。因为孩子考得不错，吴姐原打算带孩子去趟美国，既是暑期奖励出行，也顺道熟悉下环境，但最近汇率波动较大，让她犯了愁。

“之前虽有计划，但高考未完，没法提前订行程，而且年初人民币涨了一波，不知道还会不会涨，不敢轻易下手。”吴姐说，因种种原因，机票、酒店、当地交通这些出游花销“大头”都还没定，但人民币已跌下来了。

“美国消费水平高，暑期又是出游高峰，人民币一跌，花销更大了。”吴姐有点后悔，没早点下手。

吴姐先前估计，这次赴美游人均花费5000美元，一家两大两小总共要花约2万美元。因为最近汇率波动，要多花人民币9370元。

这9370元，对于大王来说，是意外的收获，对于吴姐来说，则变成了额外负担。

这额外收获或支出的9370元，源于最近外汇市场波动。而最近外汇市场波动，影响的又绝对不止大王和吴姐，以及这两个9370元。

商务部数据显示，2017年，我国服务出口、进口的金额分别达2281亿美元、4676亿美元，仅服务进出口（涉及旅游、教育、劳务等诸多方面）金额就达6957亿美元，但服务贸易在当年41045亿美元进出口贸易总额中的占比还不到两成。

波动最大阶段或近尾声

汇率问题早已事关寻常百姓家。

外汇市场有大量的参与者，包括众多的企业、金融机构、外汇投资者以及需要结汇或用汇的普通民众。

就像大王和吴姐反复在问“要不要换”一样，最近汇率波动牵扯着很多人的神经，未来汇率走向是他们关注的重点。

但首先要搞清楚，最近人民币为什么贬？对此，中国人民银行行长易纲3日在接受中国证券报记者采访时表示，“近期外汇市场出现了一些波动，我们正在密切关注，这主要是受美元走强和外部不确定性等因素影响，有些顺周期的行为。”

这一轮人民币对美元贬值的主因在于美元走强。4月中旬以来，美元指数走高，人民币对美元贬值，在时点上高度重合。

但不可否认，6月中旬以来人民币贬值较快。统计显示，6月份在、离岸人民币兑美元分别贬值3.49％、3.53％，高于美元指数涨幅（0.56％），与欧元及一些新兴市场经济体货币相比，人民币贬值幅度也较大。6月中下旬以来，外汇交易中心公布的三大人民币汇率指数均自高位连续回调，表明最近人民币不光对美元贬值，对一篮子货币也有所贬值。

对此，一种解释是人民币“补跌”。光大银行资管部首席宏观策略分析师滕飞认为，人民币对美元前期贬值幅度较小，从4月中旬到6月13日，美元指数上涨了4％，人民币对美元只贬值了1.9％，因此，6月中下旬这轮下跌有“补跌”的成分。

另一种解释是，贸易形势变化及政策宽松预期的影响。由于全球贸易形势紧张，部分市场参与者预期未来我国贸易顺差可能收窄。另外，中信证券固收研报提到，6月以来，美联储加息后，人民银行并未调整公开市场利率，后宣布实施定向降准，结构性偏松的货币政策与美联储货币政策方向相反，利差变化引起汇率波动。

还有一种观点着眼于经济基本面，指出当前中美经济周期不同步，相应带来双边汇率调整压力。

另值得一提的是，最近人民币汇率的隐含波动率有所上升，表明市场波动对投资者行为和预期产生了一定影响，可能也在一定程度上放大了汇率波动。

未来人民币汇率如何走？首先还是要看美元走势。当前美元走势仍偏强，但震荡加大，市场看法也有分歧。一些分析认为，当前美元汇率充分反映了经济增长乐观预期及美联储加息预期，但美国政策利率正接近中性水平，未来加息可能放缓，而持续加息对经济的副作用也将开始显现，因此美元指数上行空间未必很大。

其次，要看人民币的基本面。当前经济基本面具备韧性，国际收支平衡，外汇储备充足，充当着保持汇率稳定的“定海神针”。7月3日，央行行长易纲、副行长潘功胜均表达了类似观点，他们并表示，将运用已有经验和充足的政策工具，发挥好宏观审慎政策的调节作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

最后，近期“补跌”之后，人民币兑美元汇率调整压力也得到一定释放。

总的来看，未来美元走强对外汇市场的影响可能难以回避，但人民币内在支撑仍然较强，且汇率超调面临宏观审慎政策的逆向调控，不会持续大幅偏离合理均衡水平。从这一点来说，近期人民币对美元贬值最快的阶段可能已接近尾声。

本文源自中国证券报

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我们的汇率有什么故事3

以史为镜可以知兴衰，观过去，知未来。

作为二战之前的地球霸主，近代工业革命的发起国家，挑战了客观规律，也在所难免的吃苦头，下面我们来回顾英国人是怎么挑战经济规律，怎么吃亏的。

1

普及这段英国人的倒霉历史之前，先和大家伙儿说下历史背景：

英镑在工业革命200年来一直是世界的主要货币，原来采取金本位制，与黄金挂钩时，英镑在世界金融市场占据了极为重要的地位。

二战之后，美国人建立了布雷顿森林体系、石油结算体系等，树立起美元霸权，利用美元一遍又一遍的薅其他国家的羊毛，日子真真是惬意。

老牌几个资本主义国家看不过去了，历史上都是哥几个欺负人，现如今被人牵着鼻子走，本着皇帝轮流做，明年到我家的思路，大家合计合计，决定掀桌子！

欧元横空出世！

设立欧元与美元对抗

1979年3月，在德国和法国两位老大哥的带领下，欧洲经济共同体的8个成员国（法国、德国、意大利、比利时、丹麦、爱尔兰、卢森堡和荷兰）建立了欧洲货币体系（European Monetary System，EMS）。

因为是8个国家啊，货币各自不同，经济实力也不大一样，如果直接就上欧元必然会对各经济体造成经济动荡，于是先初步的建立各国货币之间的汇率联系。

所以有了第一步：将各国货币的汇率与对方固定，共同对美元浮动（攘外必先安内的节奏很熟悉有没有）。

于是产生如下规定：每一种货币只允许在一定的汇率范围内浮动，一旦超出了规定的汇率浮动范围，各成员国的中央银行就必须通过买卖本国货币进行市场干预，使该国货币汇率稳定到规定的范围之内。

这里我简称它为欧洲各国汇率联系规则。

请谨记这条规则，下面的故事核心就是围绕着它进行的。

在规定的汇率浮动范围内，成员国的货币可以相对于其他成员国的货币进行浮动，因为当时德国经济最为强大，各成员国货币之间的汇率以德国马克为锚定货币。

德国实力最强

好的，主角出场了——1990年10月5日，英国宣布加入欧洲货币体系。

宣布英镑对马克的汇率上限在3.1320马克,下限在2.7780马克,中心汇率为2.95马克，浮动大概为6%左右。

当晚，欧共体财政部长发表声明欢迎，表示英国人走进了新时代，从此就要伟大复兴了。

但这本身就是个错误的开始。

一切都因为英镑此时的汇率已经被高估了。

经济层面，此时英国已处于衰退的边缘，通胀一路飙升，1989年初到1990年9月加入EMS之前，CPI从5%上升到8%，高利率对于高通胀似乎无效，反而加大了经济衰退的风险。所以陷入了两难，保持高利率，经济大萧条不可避免，降息通胀又受不了，和当今强国境遇很相似有没有？

英国政府急需降息，放水刺激经济，却又担心由此导致英镑贬值、资本外流，从而引发金融、经济危机。

所以他们寄希望于借助外力,于是选择加入欧洲货币体系的汇率机制以稳定英镑汇率、治理通胀。在加入EMS后，英国当即宣布降息1%。

事实证明，英国人还是很鸡贼的，加入EMS后，英国的cpi（物价通胀指数）大幅下降。

1992年2月7日，欧洲共同体十二个国家的外交部长和财政部长签订《马斯特里赫特条约》，标志着欧元再次向前推进，决心以欧元统一的欧洲大陆。

上一次想要统一欧洲的两个人顺便提一下，一个是拿破仑，另一个是希特勒，结局你懂得的。

全部失败了！

所以这一次的欧元之路，注定不会顺利。

马斯特里赫特条约

事实上，欧元成立确实也是一路坎坷，为了挑战美元而设立的，美国人肯定不答应。

所以这时候，另外一个主角出场了——以索罗斯为代表的国际游资（主要以美国人为主）。

国际金融战大作手——乔治·索罗斯

我们知道，货币是一个国家经济实力的表征，欧洲大陆上各个国家经济实力参差不齐的，上面我们说到的欧洲各国汇率联系规则，就有可能因为各国经济实力不一和自身利益问题产生嫌隙。

苍蝇：索罗斯等国际炒家

缝隙：欧洲各国汇率联系规则的不稳定

蛋：欧州货币体系

至此，一场英镑汇率的惨剧，英国人民财富惨遭洗劫的大幕缓缓拉开，几个主角依次就位，一场苍蝇叮蛋的好戏就此开始了。

3

此时经济上的弱势，使得英镑已经是无法保持高估的汇率了。

但因为加入了欧洲货币体系，英镑必须盯住马克，有了下限，所以只能在汇率机制限额内进行浮动，被束缚住手脚。

陷入两难了，如果英镑贬值，极有可能超过汇率下限，那么就会脱离欧洲货币体系，宣告英国外汇政策的失败，政府将大失民心。

如果英镑不贬值，汇率高估，资本用脚投票，外汇储备将持续失血，后果也是很严重。

大英帝国选择了死扛。

这一切都被索罗斯看在眼里，根据索罗斯旗下的量子基金对英国的研究，认为英国经济不景气是需要降息放水刺激。

作为保障市场稳定的重要机构——英格兰银行，是大英帝国金融体制的护国柱石，具有极为丰富的市场经验和强大的实力。

在此之前从未有人胆敢挑战这大不列颠的擎天柱，甚至想都未敢想过。但是，索罗斯却决定做一件前人所未做过的事，摇撼一下大不列颠这根号称坚挺的柱石，试一试它到底有多么稳固。

英格兰银行，大英帝国的定海神针

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1990年东西德合并，由于支持东德建设，德国需要大量的资金进入，并且由于基建事业热火朝天，通胀有起来的势头，德国人亟需加息，将资金留在国内和打压通胀。

前面说到过，欧洲各国联系汇率是英镑对德国马克，有上下限额，而英国人需要降息刺激经济，德国人需要加息，这就产生了巨大的矛盾，如果英镑死磕不贬值，资金源源不断的流入德国，给本身就不景气的英国市场带来极为不利的影响。

随着时间的推移，英国人开始顶不住了，请求德国联邦银行降低利率，但国家之间都是讲究自身利益优先的，德国人担心降息会导致国内的通货膨胀并有可能引发经济崩溃，直接就拒绝英国的请求了，德国非但拒绝七国首脑会议要求其降息的要求，反而在92年7月把贴现率升为8.75%。

英国维持高汇率死的磕精神在国内专家和商界精英看来都不能持续了，但在1992年夏季，英国的首相梅杰和财政大臣拉蒙还是在各种公开场合（这哥俩后面还有精彩的发挥），一再重申坚持现有政策不变，英国有能力将英镑留在欧洲汇率体系内。

虽然但索罗斯却深信英国不能保住它在欧洲汇率体系中的地位，英国人只是虚张声势罢了。

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此时此刻，大西洋的对岸，索罗斯及其他一些投机者在过去的几个月里却在不断扩大头寸的规模，为狙击英镑作准备。他们具体的操作手法如下：

利用长期进行套汇经营的共同基金和跨国公司在市场上，先大量买进英镑、意大利里拉等弱势货币，然后等待市场情绪的波动变化，将看空英镑的情绪放大，推波助澜，等到市场情绪达到极点后，大量、迅速抛售疲软的欧洲货币，砸盘获利！

德国在92年7月把贴现率升为8.75%后，市场情绪就起了变化，引起了外汇市场出现抛售英镑、里拉而抢购马克的风潮，英镑对马克汇率由2.95一路跌到2.85，又从2.85跌到2.7964，英格兰银行紧急下令，购入33亿英镑稳住汇率，英格兰银行成功发挥大不列颠定海神针之威。

英镑和里拉虽然被持续不看好，然而都是大国，如果索罗斯直接和大英帝国死磕，未必能轻易取得胜利，斗争经验丰富的我们知道，但凡搞事，必先要团结一切可以团结的力量，要获取不明情况的吃瓜群众支持。

闪电战开始了，在一个不起眼的北欧小国——芬兰，德国提高利率后，吃瓜群众芬兰人纷纷把芬兰马克换成德国马克，到九月份芬兰马克对德国马克的汇率持续下跌，根据欧洲各国联系汇率规则，为了维持刚性的汇率，芬兰央行大量抛售德国马克买进芬兰马克。

然而炮灰注定是炮灰。

芬兰撑不住了，9月8日，芬兰马克暴跌，脱钩德国马克，这样看来，平常多看点新闻，鸡贼点还是很有必要的，脚底抹油先换马克的芬兰人成功自救。

当时英法政府感觉不对劲了，就向德政府建议降低利率，但德国人的脑筋和他们的高速公路一样不会转弯，他们认为芬兰马克脱钩微不足道，德国央行行长施莱辛格甚至在9月11日公开宣布，德国不会降低利率，正是德国的纵容，令市场开始相信，联系汇率制度遭遇大麻烦了，而实力强大的德国看起来并没有兴趣出来管闲事。

索罗斯这头大鲨鱼仿佛嗅到了血腥味，各路投机者两眼通红的蜂拥而至！

9月12日，索罗斯们向意大利里拉发难。

意大利人不光打战不行，汇率也是软的一塌糊涂，1天之内，狂泻7个点，直逼欧洲各国联系汇率的下限，意大利不同于芬兰，地道的南欧著名经济大国，意呆利的里拉暴跌震动了世界。

到了此时，德国政府再不出手，欧洲货币体系眼看就要瓦解，德国央行于9月14日正式宣布贴现率降低半个百分点，由8.75%降到8.25%。德国这一手受到英法的欢迎。

但一切都太迟了！

7月份德国人的加息犹如一只蝴蝶扇动翅膀，而蝴蝶产生的风暴即将在英国的金融市场上刮起。

就在德国宣布降息的第二天，9月15日，英镑汇率一路下跌，英镑对马克的汇率连冲三道防线达到1英镑对2.78马克。

英镑的狂跌使英国政府乱了阵脚，英国人再次向德国求救，德国人根本不理他。

时任英国财政大臣拉蒙急急忙忙到白金汉宫，与首相梅杰有了如下经典对话：

首相大人，咱顶不住了！

怎么会顶不住了呢？你肯定有招，快说快说！

好吧，我还有一计策！提高英国央行利率，高利率会吸引货币的回流，英镑买盘回归。

不可不可，经济不景气，再加息就是找死！

首相大人，你是想现在死还是晚几天再死？不加息，英镑立马玩完，加息说不定还可以再活几天，金融市场瞬息万变，说不定过几天索罗斯就没有筹码，咱们还有一线生机！

事到此时，还能说什么，首相梅杰妥协了。

9月15日，决战时刻来临。

进攻方以索罗斯旗下量子基金为代表的国际炒家，以迅雷不及掩耳之势将积累了几个月的筹码同时抛出，同时利用人海战术配合媒体的铺天盖地的造势！加上众多因素对做空英镑推波助澜，直接和英格兰银行开打短兵相接的肉搏战！

防守方英格兰银行也不示弱，则是一天之内两次提高利率到15%，另一方面，英格兰银行动用了价值269亿美元外汇储备，大量购进索罗斯们抛售的英镑，以求稳定汇率。欧洲各国央行也加入战团，注入上百亿英镑的资金支持英镑。

而此时市场信心动摇，大势已成，汇率变动趋势不是说改就改的。英格兰银行作为不列颠的护国柱石，连续加息的举动不仅没有能力挽狂澜，反而触发市场看空的心理，英镑应对天量砸盘根本抬不起头。

英镑一溃千里，横尸遍野。

1992年9月16日，英国退出欧洲汇率体系，史称“黑色星期三”。

一场惊心动魄的汇率战争就此结束，国际炒家大胜。

其中索罗斯旗下的量子基金规模从150亿美元跳增至190亿美元，数月之后，增长到220亿美元，狂赚70亿美元，经此一役，索罗斯摇身变为世界级超级富豪。

一将功成万骨枯，华尔街市场从来都是零和博弈，有人大赚，必然有人大亏，索罗斯们赚的盆满钵满，为此买单的就是英国的纳税人了。据估算，这一次耗费了英国纳税人330亿英镑财富！这些钱都被以美国人为主的国际炒家赚走了。

为了方便读者阅读，我将这一个过程制作成图表，大家可以看一下时间线路的事件演变。

92年英镑危机始末

英国人作为二战前地表上最强大的存在，工业革命积累了数百年，到如今伦敦还是世界金融中心，不可谓不强大，然而强如大不列颠，当面对高估的汇率仍然死磕，挑战经济内在规律，最终当然是被打脸了，其中教训不得不让人深思。

内容更新时间（UpDate）： 2023年03月09日 星期四